2022年5月，加密货币市场见证了一场史诗级的崩盘——Luna币（及其稳定币UST）在短短数天内价格从30美元暴跌至0.0001美元以下，彻底“归零”，这场危机不仅让投资者血本无归，更成为DeFi（去中心化金融）领域“算法稳定币”模式崩溃的标志性事件，而K线图上那根近乎垂直的“断头铡刀”,至今仍是市场参与者心中的深刻

警示。

崩盘前夜：算法稳定币的“空中楼阁”

Luna币是Terra生态系统的核心代币，与稳定币UST通过算法机制锚定1美元：当UST价格高于1美元时，用户可铸造1美元UST并销毁1美元Luna，套利促使UST价格回落；当UST价格低于1美元时，用户可销毁1美元UST铸造1美元Luna，反向操作支撑UST价值，这种“双代币互稳”模式曾被视为创新，却暗藏致命缺陷——它依赖市场持续套利和用户信任，一旦遭遇大规模挤兑，便会陷入“死亡螺旋”。

崩盘时刻：K线图上的“自由落体”

2022年5月，UST因市场恐慌出现脱钩，价格一度跌至0.6美元，触发点是Terra创始人Do Kwon试图通过抛售比特币储备（4亿美元）和发行Luna新币来救市，但反而加剧了恐慌，大量用户开始抛售UST兑换Luna，导致Luna供应量暴增，价格从5月5日的30美元一路崩盘：5月9日跌破1美元，5月11日跌破0.1美元，5月12日触及0.0001美元，24小时跌幅超99.9%，K线图上，连续的“大阴线”和“跳空缺口”构成了一幅惨烈的“瀑布图”，成交量在暴跌前夕暴增10倍以上，多单被疯狂踩踏,市场流动性瞬间枯竭。

余波与反思：归零背后的“人性与制度”

Luna归零并非偶然，算法稳定币的本质是“信用游戏”，当市场信心动摇，锚定机制便会失灵；而Terra生态过度依赖投机性增长，缺乏真实资产支撑，最终在恐慌情绪中轰然倒塌，这场危机让投资者意识到：加密市场的“创新”若脱离风险控制，终将成为泡沫；K线图的剧烈波动背后，是无数人的财富梦想与风险认知的碰撞，Luna币已从主流交易所退市，但其K线上的那根“归零线”，仍在提醒着市场：在追逐高收益时，敬畏风险,或许才是生存的第一法则。