2022年5月，全球最大加密货币交易所币安宣布下架Terra生态代币Luna（及UST稳定币），这一决定引发加密市场剧烈震荡，成为当年行业最具标志性的事件之一。

此次下导火索直指Terra生态的“算法稳定币”机制崩溃，UST作为与美元挂钩的稳定币，通过智能银行与Luna的供需动态维持锚定，但市场恐慌性挤兑导致UST脱锚，Luna价格一度暴跌99%以上，市值蒸发超400亿美元，币安在公告中指出，Luna及UST“极端价格波动和严重流动性问题”已不符合平台 listing 标准，为保护用户利益，启动退市程序。

下架不仅导致Luna持有者资产几乎归零，更引发连锁反应：Terra Labs创始人Do Kwon被韩国警方通缉，多家机构投资者爆仓，加密市场信心受挫，事件暴露了算法稳定币模式的内在脆弱性，也促使监管层加强对“稳定币”的审查。

币安的下架决策，既是对市场风险的及时切割，也为行业敲响警钟：加密资产的价值支撑机制、流动性管理及合规性，正成为交易所与项目方生存的核心考验，对于投资者而言，Luna的崩塌再次证明，高收益背后往往隐藏着未知的风险,理性评估项目底层逻辑至关重要。